1293.巴菲特与马斯克互怼，谁对谁错？ (第2/2页)

而且这4个竞争优势还可以进一步细分。以无形资产为例，可能是一个品牌、一个专利权或一种文化。与受法律保护的发明专利相比，那些能够将品牌、专利和文化集于一身的公司显然更胜一筹。
　　
　　其实，创新和护城河是相互统一的。比如，超强的研发能力也是一种护城河，
　　
　　医药企业如果具备超强的研发能力可以形成药品专利，一些通信设备公司的超强技术研发能力可能形成5G行业标准，计算机软件公司的超强研发能力能统治电脑行业几十年。
　　
　　护城河并不是坚不可摧，因为随着时间的变迁和人们消费需求的改变，很多以前看似强大的护城河也会逐渐被侵蚀掉。而企业超强的研发能力可以持续产生新产品，新产品一般都具备定价权，等其他企业跟进以后，其二代产品已经面试，又开始了新一轮的定价。
　　
　　创新和护城河的本质都是体验和效率的差异。从创新上来说，产品体验与之前的产品相比有巨大的超越和效率成本的节约，这是高速增长的前提；从护城河来说，相对于竞争者，产品要有体验和效率上的巨大差异，确保用户继续留着，从而形成了对品牌的忠诚度。所以，我们在选股时不仅要看传统意义上的“护城河”，也要看其创新能力。
　　
　　巴菲特与马斯克在观点上的交锋，作为投资者就当看个热闹吧，其中所能带来的启示就是，即使是被验证过正确的投资理念，随着时代和科技的进步，也需要不断地更新。